轿车E/E架构集成化，叠加尼龙全面用于新能源车三电和空调热办理，新能源车尼龙管路单车价值有望升至千元以上。较橡胶管路而言，尼龙管路体积小，阻隔性强，装置难度低，更轻量化、环保化。咱们估计尼龙管路单车价值量有望较燃油车提高2-3倍，升至千元以上，一方面尼龙管路有望加快应用于新能源车三电和空调热办理等范畴，另一方面新能源单车带电量提高有望带动尼龙管路单车价值提高。咱们估计23/27年中国轿车尼龙管路商场空间别离有望到达161/241亿元。咱们判别，随同整车E/E架构趋于会集，管路供货商有望成为全车尼龙计划的规范制定者，整车集成供货。
公司中心竞争力在于自研克己快速接头号中心部件，本钱和服务优势明显。咱们咱们都以为，轿车尼龙管路职业壁垒首要在于主机厂认证资质，且该职业需靠近客户建厂，具有必定资金壁垒。咱们测算2023年亚大/溯联在轿车尼龙管路商场的份额别离为25%/6%。咱们咱们都以为，公司中心优势为研制才能，在董事长带头下，公司在快速接头号中心部件方面具有较高的自供份额，有望坚持本钱抢先；公司自研的快速接头历经多代，定制化服务水平和响应速度抢先于同业。公司拟在江苏出资2.8亿元建造工厂，有望拓宽全新客户。
短期公司有望获益于长安新能源车转型+华为车兴起，中长时间合资&新势力&海外多重共振，动力&储能翻开新空间。公司榜首&第二大客户为比亚迪和长安，二者占溯联收入份额之和在20-22年均超40%，其他大客户包含宁德/五菱/广汽/赛力斯等。公司已获得吉祥/上汽大通/群众/长城/零跑/岚图等多名主机厂供货商资质和项目定点，有望翻开更多新势力&合资&海外等新客户的新空间。除主机厂和动力电池客野外，储能客户有望奉献新增加。
出资主张：公司是长安+华为链中心标的，新能源管路收入高增带动量价齐升。咱们估计23-25年公司归母净利润有望到达1.8/2.3/3.0亿元，当时股价对应23-25年PE 26.7/20.8/15.4倍。初次掩盖，给予“增持”评级。
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